Как выбрать облигации перед покупкой

Приветствую вас, уважаемые читатели. На своем сайте я часто провожу анализ разных выпусков облигаций, выходящих на биржу, но что если вы выбираете бумаги самостоятельно? На что смотреть долгосрочному инвестору в первую очередь? Ответ вы найдете в данной статье. Итак начинаем:

НОМИНАЛ

Самое первое на что обращает внимание инвестор это номинал, или стоимость облигации, и здесь есть важный момент, на бирже облигации торгуются в процентах от номинала, это означает что если номинал 1000 рублей, а в терминале при покупке вы видите 90, это 90% от номинала или 900 рублей.

АМОРТИЗАЦИЯ

Обычно по большинству выпусков облигаций, сумма вложенная в их покупку возвращается при погашении выпуска, но есть часть бумаг по которым существует амортизация, то есть вместе с купоном вам возвращается часть вложенных в бумагу средств.

Инвестору нужно знать есть ли амортизация у заинтересовавшего его выпуска, потому при ее наличии во-первых постоянно уменьшается размер купона, а во-вторых при погашении облигаций инвестору возвращается только последняя часть вложенной суммы и последний купон.

Размер купона уменьшается из-за того, что он рассчитывается как процент от непогашенного номинала. Если вы инвестируете в муниципальные облигации, нужно помнить о том, что практически все такие бумаги в России имеют амортизацию.

ОФЕРТА

Еще один очень важный параметр который необходимо отслеживать инвестору даже после покупки облигаций и который я также очень часто упоминаю.

Оферта это предложение эмитента выкупить свои облигации по номиналу, раньше заявленного срока погашения. Предложение бывает добровольным и обязательным. Часто оферту еще называют Call и Put опцион.

Если по выпуску предусмотрен Call опцион, инвестору ничего делать не нужно, если эмитент воспользуется правом выкупа облигации просто спишутся со счета и придут деньги. А вот если Put опцион или, как его еще называют, безотзывная оферта, то вот здесь нужно быть внимательнее. Обычно компания после такой оферты меняет условия размещения выпуска, например может сделать доходность 0.01% и если инвестор пропустил возможность оферты он остается с активом который не приносит доход и который можно продать только с большим убытком из-за падения цены. Сумма вложенная в такую облигацию замораживается либо до следующей оферты либо до погашения.

Совет: если вы собираетесь покупать облигации, выбирайте брокера у которого нет комиссии за участие в оферте. Кроме того изучите выпуск который собираетесь покупать чтобы точно знать, что от него ожидать.

оферта по облигациям

ДОХОДНОСТЬ

Доходность облигации показывает какой процент прибыли вы заработаете владея данной бумагой. Но виды доходности есть разные.

  • Доходность к погашению это доход, получаемый инвестором при условии, что он сохранит ценную бумагу до срока погашения. Бывает простой и эффективной, разница лишь в том, что эффективная учитывает реинвестирование купонов.
  • Доходность к оферте в том случае если по выпуску есть оферта считается доходность к оферте, а не к погашению.

КУПОН

Купон — это доход который получает инвестор от владения облигацией. Он также бывает нескольких видов.

  • Фиксированный купон устанавливается эмитентом заранее и не меняется. Инвестор всегда знает какую сумму получит.
  • Переменный купон обычно привязывается к оферте и после нее его размер может быть изменен, как уже сказано выше инвестору нужно отслеживать оферты чтобы знать произошли ли изменения в купонной выплате.
  • Плавающий купон обычно привязывается к какому-то событию, показателю или ставке. Например это может быть ставка ЦБ или ставка однодневных кредитов Ruonia. Такой купон инвестору тоже нужно отслеживать.

Но бывают и бескупонные облигации которые изначально продаются с дисконтом, то есть дешевле номинала, а погашаются по номиналу. В этом случае инвестор зарабатывает на разнице цен.

Читайте также: Почему не стоит обучаться инвестициям у брокера

НАКОПЛЕННЫЙ КУПОННЫЙ ДОХОД (НКД)

Если вы продаете облигацию, то не теряете купонный доход, это возможно благодаря НКД — накопленному купонному доходу. Когда вы продаете облигацию, тот, кто у вас ее покупает, дополнительно к стоимости, платит вам и ту часть купона которая успела накопиться с предыдущей даты выплаты. Если вы покупаете облигацию вы тоже платите НКД ее предыдущему владельцу. Это не учитывают многие начинающие инвесторы и потом не понимают почему заплатили больше.

Совет: если вы собираетесь покупать облигацию, но у нее уже большой НКД и скоро дата выплаты купона, дождитесь даты выплаты и купите ее с нулевым НКД.

КОНВЕРТАЦИЯ

Есть еще один вид облигаций, они после погашения превращаются в акции и поэтому называются конвертируемые. Такие бумаги нужно покупать только в том случае если вы готовы стать владельцем акций компании которая их выпустила. Курс и время обмена известны заранее. По таким облигациям тоже может быть оферта и может платиться купон.

ДЕФОЛТ

Иногда вам будут попадаться дефолтные или мусорные облигации. Нужно помнить, что на них тоже можно заработать, но риск очень высок.

Если в описании облигации написано слово дефолт, она нам не интересна, а вот если технический дефолт то на ней все еще можно заработать. По сути, технический дефолт могут поставить, например, в том случае если контрагент не успел перечислить деньги на выплату купона или из-за других накладок, после присвоения такого статуса цены на облигацию серьезно падают, но если компания исправляет ошибку, то вы во-первых получаете купон с большой доходностью, а во-вторых цены снова вырастают и вы можете продать облигацию с большой прибылью.

Такие ситуации бывают нечасто и их нужно отслеживать, но если такое случается с крупной компанией, а еще лучше с муниципалитетом, это клад. Вспомните хотя бы недавнюю ситуацию с облигациями Роснано, как раз такой случай.

высокодоходные облигации

СУБОРД

Субординированные облигации отличаются от обычных меньшим уровнем прав за который инвестор получает более высокую доходность. При этом в случае банкротства эмитента инвестор в такую бумагу будет стоять в очереди на имущество компании в самом конце, а владельцы обычных облигаций в начале.

Субординированные облигации выпущенные после 2018 года могут покупать только квалифицированные инвесторы, но на рынке еще есть бумаги выпущенные до 2018 года, поэтому о них нужно знать.

ВЕЧНАЯ ОБЛИГАЦИЯ

Вечная или бессрочная облигация — это облигация без даты погашения. Инвестор покупает ее и просто получает купон или может продать. Такие облигации особенно популярны в Англии.

На российском рынке они также представлены, но с очень маленькой ликвидностью и часто с большой суммой входа. Хотя облигация и бессрочная некоторые эмитенты все равно указывают даты оферты чтобы у инвестора была возможность выйти если не будет ликвидности.

Такими мы увидели параметры облигаций. Облигации это одна из самых сложных тем для понимания у новичков, если вам удастся их понять, то с освоением других активов сложностей не возникнет.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

PHP Code Snippets Powered By : XYZScripts.com