WallStreet Elite Инвестиции по всему миру
Содержание
Приветствую вас уважаемые читатели. Компания «G-Group» предлагает инвесторам поучаствовать в размещении ее облигаций, назначенном на 16 августа. В этой статье мы проведем анализ компании, для того чтобы понять насколько интересны облигации для инвестора.
О КОМПАНИИ
Компания «Джи-Групп» основана еще в 1996 году и в настоящее время представлена двумя основными брендами: «Унистрой» — работающий в сфере жилой недвижимости и «UD Group» — работающий в сфере коммерческой недвижимости.
Стратегия группы заключается в том, чтобы сосредоточиться на росте в регионах и добиться значительного присутствия на российском рынке.
КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ
| ЭКСПЕРТ РА (ruBBB+) |
| АКРА (BBB ru) |
Эмитент имеет кредитные рейтинги сразу от двух рейтинговых агентств, в целом все они говорят об умеренном уровне кредитоспособности.
При вынесении рейтинга, в качестве одного из главных негативных факторов называются риски сектора, в котором работает компания. Эти риски связаны с долгосрочным циклом работ, снижением на протяжении последних нескольких лет уровня реальных располагаемых доходов населения, а также с влиянием на сектор пандемии коронавируса, долгосрочные последствия которого еще могут реализоваться в будущем.
В качестве позитивных факторов называются сильные рыночные позиции (однако с оговоркой что текущий объем строительства довольно мал), сильный бизнес-профиль, средний уровень диверсификации портфеля и корпоративного управления, а также высокая ликвидность.
О ВЫПУСКЕ
Джи-групп-002Р-01
Доходность
11,3-11,5%
Дата погашения
через 3 года
Выплата купона
каждый квартал
Объем эмиссии
3 млрд руб
| Джи-групп-002Р-01 | |
| Доходность | 11,3-11,5% |
| Дата погашения | через 3 года |
| Выплата купона | каждый квартал |
| Объем эмиссии | 3 млрд руб |
Выпуск облигаций из нашего обзора короткий и размещается на 3 года. Он предлагает доходность в диапазоне от 11,3 до 11,5% годовых (точная ставка станет известна при размещении) и квартальную выплату купона.
По выпуску есть амортизация, которая начинается в дату выплаты 6-го купона. Для эмитента это размещение не первое, до этого он уже выходил на долговой рынок и успешно обслуживает один, более ранний, выпуск.
ДОЛГОВАЯ НАГРУЗКА
*млн руб
Показатель
2017
2018
2019
2020
Левередж
13%
18%
24%
25%
Net Debt/EBITDA
0,8
1,2
1,7
1,7
| Показатель | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 |
| Левередж | 13% | 18% | 24% | 25% |
| Net Debt/EBITDA | 0,8 | 1,2 | 1,7 | 1,7 |
Чистый долг составляет меньшую часть обязательств компании. И хотя он постепенно растет на всем промежутке анализа, долговая нагрузка все равно очень низкая, всего 25% (на конец 2020 года).
При текущем уровне доходов компания может полностью закрыть чистый долг меньше чем за 2 года (за 1 год и 7 месяцев), все это говорит нам о том, что в текущий момент финансовая устойчивость «Джи-Групп» не вызывает опасений.
ФИНАНСОВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ
Показатель
2017
2018
2019
2020
Выручка (млн руб)
9 981
13 724
16 266
18 167
КПП
5,59
6,52
5,13
7,14
EBITDA (млн руб)
2 167
3 518
3 984
5 592
Рентабельность EBITDA%
26,2
25,6
24,5
30,8
Чистая прибыль (млн руб)
2 585
3 249
3 827
5 071
ROS%
26%
24%
23%
28%
| Показатель | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 |
| Выручка (млн руб) | 9 981 | 13 724 | 16 266 | 18 167 |
| КПП | 5,59 | 6,52 | 5,13 | 7,14 |
| EBITDA (млн руб) | 2 167 | 3 518 | 3 984 | 5 592 |
| Рентабельность EBITDA% | 26,2 | 25,6 | 24,5 | 30,8 |
| Чистая прибыль (млн руб) | 2 585 | 3 249 | 3 827 | 5 071 |
| ROS% | 26% | 24% | 23% | 28% |
Выручка «Джи-Групп» растет на всем промежутке анализа, увеличиваясь, в среднем, на 22,5% в год. По итогам 2020 года она увеличилась почти на 12%, по отношению к 2019.
Коэффициент покрытия процентов на всем промежутке анализа имеет значения, существенно превышающие медиану. Это подтверждает высокую финансовую устойчивость компании и говорит о том, что она вполне может кредитоваться еще.
Чистая прибыль также показывает рост, в среднем на 25% в год. По итогам 2020 года она увеличилась на 32,5% по отношению к 2019 году.
Рентабельность по EBITDA и рентабельность продаж на всем промежутке анализа не опускаются ниже 20%. То, что компании удается поддерживать рентабельность на высоком уровне на протяжении нескольких лет, говорит о том, что ее бизнес работает эффективно и это эффективность со временем только увеличивается.
