WallStreet Elite Инвестиции по всему миру
Приветствую вас, уважаемые читатели. Компания АПРИ «Флай Плэнинг» предлагает квалифицированным инвесторам поучаствовать в размещении ее облигаций, назначенном на 7 сентября. В этой статье мы проведем анализ компании, для того чтобы понять насколько эти бумаги интересны для инвестора.
О КОМПАНИИ
АПРИ «Флай Плэнинг» это строительная компания из Челябинска, работающая на рынке с 2014 года. Деятельность компании включает в себя как постройку отдельных строительных объектов, так и комплексную застройку. АПРИ «Флай Плэнинг» исторически была лидером в Челябинской области по объемам сдачи жилья в эксплуатацию, а в 2019 году она заняла по этому показателю второе место в России.
КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ
| ЭКСПЕРТ РА (ruB) |
Кредитный рейтинг эмитента, присвоенный агентством «Эксперт РА», говорит о низком уровне кредитоспособности. При вынесении рейтинга, в качестве одного из негативных факторов учитывались риски отрасли, в которой работает эмитент.
Так, отрасль жилищного строительства имеет низкую устойчивость к внешним шокам и подвержена рискам, связанным с долгосрочным циклом строительных работ, а также со снижением реальных располагаемых доходов населения, которое наблюдается на протяжении уже нескольких лет. Могут оказать негативное влияние и отложенные последствия пандемии коронавируса. И хотя данные риски частично компенсируются мерами, принимаемыми государством, их все равно нужно учитывать.
Еще одним негативным фактором называются слабые позиции компании на рынке. АПРИ «Флай Плэнинг» работает в Челябинской области, где уровень среднедушевого дохода населения находится на уровне ниже среднего. Это оказывает давление на покупательную способность населения и, как следствие, на бизнес компании. Кроме того, объем текущего строительства эмитента оценивается как низкий.
В качестве позитивных факторов называется хорошая прогнозная ликвидность, средний уровень маржинальности бизнеса и хороший уровень организация корпоративного управления.
Читайте также: Облигации Трейдберри: стоит ли инвестировать?
О ВЫПУСКЕ
АПРИ Флай Плэнинг-002P
Доходность
13%
Дата погашения
02.09.2025
Выплата купона
каждый квартал
Объем эмиссии
500 млн руб
| АПРИ Флай Плэнинг-002P | |
| Доходность | 13% |
| Дата погашения | 02.09.2025 |
| Выплата купона | каждый квартал |
| Объем эмиссии | 500 млн руб |
Выпуск облигаций из нашего обзора размещается на 4 года, предлагает ставку доходности 13% годовых и ежеквартальную выплату купона. По нему также есть амортизация, которая начинается с декабря 2024 года.
Эмитент не впервые выходит на долговой рынок и имеет довольно богатую историю размещений. В текущий момент в обращении находятся 4 более ранних выпуска его облигаций, обязательства по которым пока исполняются, а также есть погашенный выпуск.
ДОЛГОВАЯ НАГРУЗКА
*млн руб
Показатель
2018
2019
2020
2021 6М
Левередж
24%
49%
52%
33%
Net Debt/EBITDA
6,3
6,4
8,7
4,28
| Показатель | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 6М |
| Левередж | 24% | 49% | 52% | 33% |
| Net Debt/EBITDA | 6,3 | 6,4 | 8,7 | 4,28 |
Чистый долг составляет меньшую часть обязательств АПРИ «Флай Плэнинг» и текущий уровень ее долговой нагрузки всего 33%. Однако значение показателя Net Debt/EBITDA говорит о том, что даже этот, казалось бы комфортный, уровень, компании уже сложно обслуживать исходя из уровня ее доходов.
ФИНАНСОВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ
Показатель (млн руб)
2018
2019
2020
2021 6М
2020 6М
Выручка (млн руб)
1666
1666
2813
2198
1423
КПП
1,19
2,11
1,45
1,47 (TTM)
-
Чистая прибыль
14
155
95
51
53
ROS%
0,008%
9%
3%
2%
4%
| Показатель (млн руб) | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 6М | 2020 6М |
| Выручка (млн руб) | 1666 | 1666 | 2813 | 2198 | 1423 |
| КПП | 1,19 | 2,11 | 1,45 | 1,47 (TTM) | - |
| Чистая прибыль | 14 | 155 | 95 | 51 | 53 |
| ROS% | 0,008% | 9% | 3% | 2% | 4% |
Выручка компании начала показывать сколько-нибудь существенный рост только в 2020 году, до этого ее рост был незначительным. По итогам 1 полугодия текущего года выручка увеличилась на 54% по отношению к 1 полугодию 2020.
Коэффициент покрытия процентов на всем промежутке анализа имеет низкие или близкие к критическим значения. Это говорит о том, что компании тяжело покрыть не только сам, имеющийся у нее долг, но и проценты, которые она по нему выплачивает.
Чистая прибыль является волатильной и не имеет общей динамики. Такая волатильность связана, прежде всего, с изменением уровней финансовых, коммерческих и административных расходов. По итогам 1 полугодия 2021 года показатель снизился почти на 4%, по отношению к аналогичному периоду прошлого года.
Рентабельность продаж (ROS) также волатильна, поскольку она привязана к чистой прибыли. В целом, значение показателя, которое можно считать нормальным, было в 2019 году, после этого произошло падение рентабельности до низкого уровня.
ИТОГИ
Статья не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Все решения о вложении в ту или иную компанию вы принимаете исключительно сами.
