WallStreet Elite Инвестиции по всему миру
Приветствую вас, уважаемые читатели. Биржа СПБ планирует разместить свои акции на бирже 19 ноября. В этой статье мы проведем анализ компании, для того чтобы понять стоит ли инвестору участвовать в размещении.
О КОМПАНИИ
СПБ Биржа – ведущий организатор торгов ценными бумагами международных компаний на российском финансовом рынке. Торговая площадка существует с 1997 года и на сегодняшний день предлагает инвесторам возможность осуществлять сделки с широким спектром финансовых инструментов среди которых: ценные бумаги эмитентов c листингом в США, ценные бумаги эмитентов c листингом на LSE, ценные бумаги эмитентов c листингом в ФРГ, российский рынок ценных бумаг, рынок еврооблигаций и рынок иностранных эмитентов из стран СНГ.
ПАРАМЕТРЫ РАЗМЕЩЕНИЯ
IPO СПБ БИРЖА
ДИАПАЗОН ЦЕНЫ
10,5-11,5 $
КАПИТАЛИЗАЦИЯ
1,2-1,3 МЛРД $
| IPO СПБ БИРЖА | |
| ДИАПАЗОН ЦЕНЫ | 10,5-11,5 $ |
| КАПИТАЛИЗАЦИЯ | 1,2-1,3 МЛРД $ |
Компания планирует разместить акции на собственной торговой площадке по цене 10,5 — 11,5$. При таком ценовом диапазоне капитализация биржи может составить 1,2 — 1,3 млрд долларов. Зная эти данные, позднее мы сможем рассчитать насколько цена размещения будет выгодна для инвестора.
ДОЛГОВАЯ НАГРУЗКА
*млн.руб
Показатель
2018
2019
2020
2021 (6М)
Левередж
76%
84%
81%
87%
| Показатель | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 (6М) |
| Левередж | 76% | 84% | 81% | 87% |
Расчет долговой нагрузки торговой площадки с 2018 года и от общего размера обязательств показывает, что на большей части периода для анализа долговая нагрузка СПБ Биржи превышает 80%, а по итогам 1 полугодия текущего года она составляет 87%.
Учитывая специфику деятельности финансовых организаций, для них, такой уровень долга считается нормальным, а потому можно с уверенностью сказать, что биржа выходит на IPO с умеренным уровнем долговой нагрузки.
Читайте также: IPO Циан: стоит ли участвовать?
ФИНАНСОВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ
Показатель (млн руб)
2018
2019
2020
2021 6М TTM
Совокупный операционный доход
630
716
3 295
5 720
EBITDA
-
55
1 642
3 142
Рентабельность EBITDA
-
8%
50%
55%
Чистая прибыль
-38
-6
1 269
2 430
ROS%
-
-
38%
42%
ROE%
-
-
98%
71%
| Показатель (млн руб) | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 6М TTM |
| Совокупный операционный доход | 630 | 716 | 3 295 | 5 720 |
| EBITDA | - | 55 | 1 642 | 3 142 |
| Рентабельность EBITDA | - | 8% | 50% | 55% |
| Чистая прибыль | -38 | -6 | 1 269 | 2 430 |
| ROS% | - | - | 38% | 42% |
| ROE% | - | - | 98% | 71% |
Оценка финансовых показателей СПБ Биржи говорит нам о том, что ее совокупные операционные доходы растут на всем промежутке анализа, увеличиваясь, в среднем, на 149% в год. В 1 полугодии текущего года (при расчете по ТТМ) показатель вырос на 73,5% по отношению к 2020 году.
EBITDA также показывает взрывной рост и в 1 полугодии текущего года она увеличилась на 91% по отношению к 2020 (при расчете по ТТМ). Рентабельность по EBITDA показывает насколько стремительно растет эффективность бизнеса эмитента.
Чистая прибыль была в минусе в 2018-2019 году, но в 2020 компания смогла заработать и в этом году у нее есть все шансы закрепить успех, поскольку в 1 полугодии текущего года чистая прибыль выросла на 91% по отношению к 2020 году (при расчете по ТТМ).
Рентабельность чистой прибыли (ROS) имеет довольно высокие значения, однако период за который можно рассчитать показатель, слишком мал для того чтобы говорить о том. что компания сможет поддерживать такую рентабельность в долгосрочной перспективе.
Одним из важнейших показателей при оценке финансовых компаний является рентабельность капитала (ROE). Этот показатель у СПБ биржи также имеет запредельно высокие значения за те периоды когда его можно рассчитать, а потому нельзя надеяться на поддержание таких же значений в долгосрочной перспективе.
МУЛЬТИПЛИКАТОРЫ
МУЛЬТИПЛИКАТОР
1,2 МЛРД (10,5$)
1,3 МЛРД (11,5 $)
P/E
35
38
E/P
2,8
2,6
P/B
17
18,8
P/S
15
16,25
ROA%
6%
EV/EBITDA
29,8
32
| МУЛЬТИПЛИКАТОР | 1,2 МЛРД (10,5$) | 1,3 МЛРД (11,5 $) | |
| P/E | 35 | 38 | |
| E/P | 2,8 | 2,6 | |
| P/B | 17 | 18,8 | |
| P/S | 15 | 16,25 | |
| ROA% | 6% | ||
| EV/EBITDA | 29,8 | 32 | |
Наконец-то у компании из обзора положительная чистая прибыль и мы можем рассчитать большинство мультипликаторов. Как показывает таблица по большинству из них торговая площадка размещается с существенной переоценкой к рынку, но у нее, в отличии от других компаний, выходивших недавно на IPO, хотя бы есть что-то, что, на мой взгляд, может оправдать высокую стоимость. Об этом я расскажу в итогах.
ИТОГИ
Статья не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Все решения о вложении в ту или иную компанию вы принимаете исключительно сами.
